分众传媒信息技术股份有限公司（以下简称“分众传媒”）于2026年3月发布公告，就深圳证券交易所《关于分众传媒信息技术股份有限公司发行股份及支付现金购买资产申请的审核问询函》（审核函〔2026〕130002号）相关问题进行了详细回复，对拟收购成都新潮传媒集团股份有限公司（以下简称“新潮传媒”）90.02%股权的相关细节进行了补充披露与说明。
交易标的基本情况与核心业务模式
新潮传媒主要通过租赁媒体资源广告点位，经营社区媒体资源的开发运营和广告发布业务。其媒体资源获取主要通过固定租金租赁、灵活租金租赁和第三方合作三种模式。报告期内，新潮传媒通过优化媒体资源结构，更多采用灵活租金租赁和第三方合作模式，使得毛利率持续增长。媒体资源是其核心要素，通过与住宅社区、商业写字楼的物业管理公司、开发商或业主委员会等签署协议，取得广告经营权。电梯内部空间的特点赋予了电梯轿厢数字媒体强制性的观看效果。
财务数据与业绩表现
报告期内，新潮传媒实现了扭亏为盈。2023年度净利润为-15,251.73万元，2024年度净利润为3,301.68万元。截至2025年9月30日，其未经审计的净利润为11,319.41万元。标的资产的主营业务毛利率也从2023年的25.40%提升至2025年1-9月的39.51%。
关于应收账款，截至2025年9月末，新潮传媒应收账款账面余额为11.16亿元，计提坏账准备4.18亿元。其中，按单项计提坏账准备的应收账款账面余额为2.83亿元，坏账计提比例为100%。对于按组合计提坏账准备的应收账款，2023年和2024年对1年以上账龄应收账款的坏账计提比率分别为70.69%和80.20%，高于同行业可比公司，主要原因是其客户群体包含较多中小广告主，信用风险相对较高。
固定资产方面，新潮传媒的固定资产主要为媒体资产，相关媒体设备折旧年限为3-5年，截至报告期末的成新率为20.82%。公司表示，会对媒体设备进行定期维护保养及技改加工翻新，均衡规划设备更换，不存在集中老旧更换影响生产经营及流动性的情况。
关联交易与同业竞争
报告期内，新潮传媒与股东及关联方存在关联交易。其中，对重庆京东海嘉电子商务有限公司及其关联方的关联销售金额各期分别为2.69亿元、3.94亿元和2.41亿元。新潮传媒解释，相关交易定价公允，与其他客户同点位次数时段的刊例价、折扣率不存在显著差异，不存在对关联方的依赖。
在同业竞争方面，本次交易完成后，新潮传媒将成为分众传媒的子公司，分众传媒将通过整合客户资源、媒体点位资源等，提升综合服务能力并有效降低服务成本，不存在新增重大不利影响的同业竞争。
交易定价与评估情况
本次交易采用市场法评估结果作为评估结论，新潮传媒股东全部权益评估值为83.43亿元，较其母公司所有者权益账面值增值率为21.66%，较合并报表归母所有者权益账面值增值率为146.58%。分众传媒拟以77.94亿元收购新潮传媒90.02%股权，交易价格以评估值为依据，经双方协商确定。
对于市场法评估中可比公司的选择，分众传媒选取了分众传媒、兆讯传媒、趣致集团、联掌门户四家上市公司，主要考虑其业务结构、经营模式、企业规模等与新潮传媒具有可比性。评估机构采用EV/S（企业价值/营业收入）作为价值比率，结合标的资产与可比公司在业务结构、经营模式、成长性、盈利能力、资产利用效率等方面的差异进行调整后得出评估结论。
整合计划与协同效应
分众传媒表示，交易完成后将对新潮传媒在人员、财务、业务、资产、机构等方面实施整合管控。人员方面，标的公司核心管理团队将整体纳入上市公司管理体系；财务方面，将标的公司会计核算与财务管理体系并入上市公司体系；业务方面，通过整合媒体资源、销售体系、技术体系等实现协同效应，提升服务能力、降低服务成本、提高市场占有率和议价优势。
预计协同效应主要体现在：提高客户服务能力，共享客户资源，满足不同类型客户需求；数字化、智能化技术赋能，提升广告投放效率和效果；提升媒体资源运营效率，优化资源覆盖密度和结构。
风险提示
分众传媒在回复中强调了多项风险，包括标的公司媒体资源租赁变动风险、广告发布违规风险、应收账款坏账损失风险、标的公司整合风险、商誉减值风险等。其中，商誉减值风险尤为值得关注，本次交易完成后上市公司将确认约46.80亿元商誉，若未来标的公司经营业绩未达预期，可能存在商誉减值风险，对上市公司业绩产生不利影响。
过渡期安排与后续计划
本次交易过渡期内，新潮传媒的盈利和亏损均由上市公司享有或承担。分众传媒表示，将积极推进标的资产的整合工作，确保交易完成后标的公司的稳定运营和持续发展，提升上市公司整体盈利能力和核心竞争力。
本次交易尚需获得深圳证券交易所审核通过及中国证券监督管理委员会同意注册后方可实施。
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